機（jī）械行業點（diǎn）評報告：2021年工業機器（qì）人產量36.6萬台增長44.9%行（háng）業（yè）豐收年圓滿收

近（jìn）日國家統（tǒng）計（jì）局發布工業機器人產量數據：2021 年12 月工業機器人產量35175 台，同比增長15.1%。2021 年全（quán）年（nián）實現工業機器人產量366044台，同比增長44.9%，創曆史新紀錄。

 12 月工業機器人產量增速有所下（xià）滑，但仍保持了較高的（de）水平

2021 年12 月工業機器人產量（liàng）35175 台，同比增長15.1%。2020 年12 月（yuè）工業機（jī）器人產量是2020 年（nián）全年當月產量最高峰，產量高達29706 台，比2020 年月均產（chǎn）量高出近50%。2021 年12 月工業機（jī）器人產量是在2020 年同期高基數的基礎上仍實現了15.1%的增長顯得尤為難（nán）得。我們也看到，隨著基數越來（lái）越高，工業機器人產量增速存在邊際（jì）遞減的效應。

2021 年12 月單月產量35175 台在過去所有單月產量（liàng）中僅次於（yú）2021 年6月產量，排在曆史第（dì）2 位。總體上12 月工業機器人仍然保持（chí）了較高的產量和增長水（shuǐ）平。

2021 年工業機（jī）器人產量36.6 萬台，同（tóng）比增長44.9%，圓（yuán）滿收官2021 年全年工（gōng）業機器人實現產量36.6 萬台，同比增長44.9%。這是（shì）連（lián）續第2 年較高水平的增長。2021 年工業（yè）機器人產量創曆史最高水平圓滿收官。受益我國製造業自動化、智能（néng）化的產業趨勢，我國（guó）工業機（jī）器（qì）人產業蓬（péng）勃發展，加速（sù）滲（shèn）透明顯。

製造業投資（zī）高增長、韌性強，疊加出口需求旺盛帶（dài）來了2021 年工業機器人行業高景氣度

製造業PMI 從2021 年11 月開始止跌回暖，2021 年10 月（yuè）-12 月（yuè）製造業PMI 分別為49.2、50.1、50.6，製造業PMI 生產指（zhǐ）數分別為48.4、52、51.4,11-12 月景氣度有明（míng）顯的回升。2021 年12 月固定資（zī）產投資（zī）累計增（zēng）速為13.5%，環比雖然（rán）略有下滑，但仍然保持了較高的增長（zhǎng）水平，反應了製（zhì）造業投資的韌性較（jiào）強。此外，12 月出口數據依然保（bǎo）持較（jiào）好的狀態，12 月出口金額當（dāng）月同比增長20.9%，全年基本始終保持在20%以上（shàng）的高水平增（zēng）長。這些樂觀的因素也帶來了11、12 月（yuè）工業機器人產量數據（jù）的回升。

從（cóng）全年（nián）看（kàn），製（zhì）造業固定資（zī）產投資是（shì）各大類行業裏固定資產投資增速較好的之一。不同於房地產固定資產投資和基建固定資產投資（zī）前高後（hòu）低（dī），尤其（qí）是下半年開始急劇下滑甚至負增長的情況，製造（zào）業固定資產投資始終保持了較（jiào）強的韌性（xìng），始終（zhōng）1保3%持（chí）以（yǐ）在上的較高增長水平，這（zhè）也是2021 年工業機器人產量能夠保持高增速的核心驅動力之一。此外，受益國外（wài）疫情因素，國外供給相對受（shòu）到很大影響（xiǎng），2021 年全年出口（kǒu）需求保（bǎo）持了高（gāo）速增（zēng）長（zhǎng）的狀態，2021 年出口金額累計（jì）增長29.9%。從（cóng）下遊需求行業看，工業機器人主要下遊汽車、3C 行（háng）業固定資（zī）產投資較（jiào）高水平，尤其是3C 行業固定資產投資全年始終保持20%以上的高水平（píng），2021 年汽車產量（liàng）(全年+4.8%)、手機（jī）出貨量(全年+13.9%)也（yě）觸底回升，扭轉了連續多年的負增（zēng）長趨勢。多種因素共振（zhèn）推動（dòng）了2021 年工業機（jī）器人高速的增長。

工業機器人是我國智（zhì）能製造2025 的核心抓手之一，中長期受（shòu）益我國製（zhì）造業產業升級、自主可控

工業機器人是（shì）我（wǒ）國智能製造2025 的核心抓手之一，是我國機器換人、製造業產業升級的核心環節。我國工業（yè）機器人產業發展中長期（qī）推動力仍然是我國製造（zào）業產業（yè）升級、自動（dòng）化、智能化、網絡化三化。目前（qián）看，我國製造業三化（huà）仍（réng）處（chù）於初級階段，我國工業機器人中長期看仍具有較大的增長空間（jiān）。

我們認為工業機器人是製造業升級的（de）核（hé）心抓手，產業鏈增長可持續、國產替代力度和邏輯較強，核（hé）心標的值（zhí）得高度重視和戰略配（pèi）置。建議關注國產工業機器人主機和三大件（jiàn）的（de）核（hé）心上市公司。

風險（xiǎn）提示（shì）：1:製造業投資增速不及預期；2:出口需求不及（jí）預（yù）期；3:汽車、3C 等下遊行業需（xū）求不及預期；4:原材料價格繼續上漲。